De hecho, la práctica que acabo de describir es bastante común; se llama “tabla-financiamiento.” La mayoría de las autoridades, sin embargo, incluyendo HUD y reguladores de banco, no ven el tabla-financiamiento como convertir un corredor en un prestamista. Implícito, por lo tanto, debe haber el algo más además de el cual un prestamista desembolsa los fondos en el cierre y recibe la nota. Pero antes de mirar qué es decir, nos dejan considerar porqué importan.

Importa porque las reglas del acceso diferencian para los corredores y los prestamistas. Suponer las cotizaciones al por mayor del prestamista un precio de los puntos cero en 6 préstamos de los por ciento a un abastecedor del préstamo (el LP) -- éste es el término que utilizo cubrir corredores y a prestamistas. Si el LP desea hacer dos puntos en el reparto (2 por ciento de la cantidad del préstamo), él cotiza un precio de 6 por ciento y de dos puntos al prestatario. Como corredor, los dos puntos aparecen en la estimación de la buena fe (GFE) como un “honorario del corredor,” y como prestamista, aparece como “puntos.” No mucha diferencia allí.

Pero el prestamista al por mayor también ofrece, además de 6 por ciento y de cero punto, 6.25 por ciento con una rebaja del dos-punto. Todavía mirando para hacer dos puntos, el precio del LP al prestatario ahora sería 6.25 por ciento con los puntos cero. Como corredor, los dos puntos tienen que ser divulgados. No se divulga muy bien, y los prestatarios lo pasan por alto o no lo entienden con frecuencia, pero está allí.

Pues no divulgan a un prestamista, en cambio, la rebaja del dos-punto en todos. El prestamista hizo 6.25 préstamos de los por ciento en los puntos cero, después vendió el préstamo en el mercado secundario para un beneficio del dos-punto, pero ese beneficio es nadie negocio pero el suyo. Por supuesto, los corredores ven esto como extremadamente injusto.

¿Ahora dejarnos van de nuevo a la cuestión de qué hace un prestamista a prestamista? Pienso que la mayoría de los economistas dirían que un prestamista pone su dinero a riesgo -- algo que un corredor no hace bajo arreglo de tabla-financiamiento. Esto me trae a los prestamistas correspondientes, muchos de quién comenzó vida como corredores.

Considerar a corredor que desarrolla el volumen de negocio significativo, ha ganado la confianza de los prestamistas al por mayor que lo autorizarán a aprobar sus préstamos, y ha acumulado un cierto capital. Él puede ahora obtener una línea de crédito de un banco contra el cual pueda ser dibujado para financiar préstamos, compensando los préstamos cuando se venden a los prestamistas al por mayor. Bajo ley, el corredor tiene morphed en un “prestamista” -- el tipo llamado “prestamista correspondiente.”

Pero los prestamistas correspondientes funcionan de la misma forma que los corredores en evitar riesgo de mercado. Los precios que entregan a los prestatarios son los de los prestamistas al por mayor, más un margen de beneficio. Cuando traban un precio para el prestatario lo traban simultáneamente con el prestamista al por mayor, que se traba en su margen de beneficio. Por mi definición del “prestamista,” por lo tanto, los correspondientes no la hacen; son apenas corredores grandes.

La ley ve la materia diferentemente, sin embargo. Los correspondientes son prestamistas bajo ley existente, y por lo tanto evitan de tener que divulgar rebajas. Esto ha creado un diverso sistema de las reglas del acceso para los corredores y los prestamistas del correspondiente, que son competidores, y mucho más igualmente que son diferente. También ha creado un incentivo enteramente artificial para tirar de corredores en entidades más grandes, llamadas los “ramas netos,” que son prestamistas y por lo tanto no tienen que divulgar rebajas.

A un prestatario que sepa la cuenta, no debe importar si el LP que tratan de sea corredor o un prestamista correspondiente. En cualquier caso, deben requerir como condición para hacer negocio que el LP conviene en escribir a un honorario para el servicio, y pasa con el precio al por mayor al prestatario. Desafortunadamente, los prestatarios que no saben la cuenta asumen a menudo erróneamente que la ley los protege.

El escritor es profesor de las finanzas honorario en la escuela de Wharton de la universidad de Pennsylvania. Los comentarios y las preguntas se pueden dejar en www.mtgprofessor.com.

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