Dovremmo tenere sempre presente che per ogni preclusione di un mutuatario del subprime, là sono almeno 10 altri che abbiano riusciti proprietari di abitazione diventati che non potrebbero farli al contrario. Ancora non abbiamo un sostituto per il mercato del subprime -- quella possibilità è il soggetto dell'articolo della settimana prossima. Nel frattempo, le pene draconiane che potrebbero paralizzare il mercato del subprime dovrebbero essere evitate.

I mutuatari che hanno speculato su apprezzamento di Casa-Prezzo e perso non dovrebbero essere messi fuori: Sarebbe un travisamento se i compratori della casa possono godere di un aumento nella loro ricchezza quando i prezzi della casa aumentano, mentre perdite mobili a qualcun'altro quando i prezzi diminuiscono. Ci è più motivo fare quello nel mercato della casa che nel mercato azionario.

Il sistema di applicazione di pegno non dovrebbe essere indebolito: I legislatori dovrebbero essere mai-consci che un requisito del centro di efficace sistema di finanze dell'alloggiamento è l'impegno della proprietà come prestito per i prestiti e la capacità dei prestatori per fare rispettare i loro pegni sul prestito. Un pegno applicabile è che cosa rende possibile il prestito $500.000 a 6 per cento per 30 anni ad un mutuatario che, senza la casa da impegnare come prestito, potrebbe potere prendere in prestito $25.000 a 10 per cento. Mentre le leggi di varie condizioni richiedono ai prestatori di osservare il processo adeguato, questi non sono impedimenti seri ad applicazione di pegno. Manteniamola quel senso.

Proposte incaute: Questi comprendono una moratoria sulle preclusioni, che avvantaggierebbero tutti i mutuatari nella difficoltà, se la hanno meritata o non, seriamente indeboliscono il sistema di applicazione di pegno e possibilmente interrompono il mercato del subprime, secondo quanto tempo la moratoria duratura e come sono state realizzate. Un'altra idea difettosa sta rendendo gli acquirenti e gli investitori di prestito legalmente responsabili per i misfatti dei creatori di prestito. Ciò chiuderebbe il mercato del subprime senza alcuna domanda.

Una proposta designata e più modesta: La mia proposta mette a fuoco sulla nube nera principale sull'orizzonte: il grande numero di subprime munisce con i tassi di interesse che si ripristineranno ai livelli elevati molto nel corso dei due anni futuri. Molti dei mutuatari non potranno effettuare gli più alti pagamenti e non avranno abbastanza equità nelle loro case da rifinanziare.

Affiderei un'estensione in mandato triennale del periodo iniziale di tasso di tutte le armi che hanno riempito le seguenti circostanze:

1. La risistemazione di primo tasso è preveduta per accadere (o accadere) durante periodo il 1 gennaio 2007, fino al 1 gennaio 2009.

2. Il prestito è assicurato dalla residenza primaria del mutuatario -- nessun case di vacanza o proprietà di investimento.

3. Il prestito ha avuto non di più di due volte un equilibrio originale più grande del massimo corrente di FHA nella contea in cui la proprietà è situata. I massimi varierebbero così dalla contea da $400.320 a $725.580.

4. Il prestito ha avuto un margine di 4 per cento o l'più alto e una pena di prepagamento che estende oltre la data iniziale di risistemazione di tasso.

Le circostanze 2 e 3 sono sensi grezzi limitare il beneficio a meritare.

La circostanza 4 è destinata per limitare l'eleggibilità ai mutuatari molto probabilmente per avere bisogno dell'estensione, che sono inoltre i mutuatari molto probabilmente essere fatto. Nota: Il margine è il numero che si aggiunge all'indice di tasso d'interesse per determinare il nuovo tasso alla risistemazione. Più alto il margine, più alto nuovo tasso.

La circostanza 4 inoltre significa che le estensioni dei periodi iniziali di tasso ed i costi connessi con le estensioni, saranno concentrati nel mercato del subprime. Quasi tutte le ipoteche del subprime hanno margini superare 4 per cento.

La maggior parte delle ipoteche influenzate dall'estensione del periodo iniziale di tasso saranno nella difficoltà senza l'estensione. Quindi, tutta la perdita supplementare agli investitori e qualunque effetto sul nuovo prestito dovrebbero essere molto piccoli.

La settimana prossima: Può il mercato del subprime essere sostituito?

Il produttore è professore delle finanze emerito alla scuola di Wharton dell'Università della Pennsylvania. Le osservazioni e le domande possono essere lasciate a www.mtgprofessor.com.

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