Economia de naufrágio de Grâ Bretanha

Os mercados estão localizando duas áreas em que a economia é a mais vulnerável a uma diminuição: abrigo e venda a retalho. Apenas porque o crescimento de América foi arrastado para baixo desde 2006 pelo investimento residencial de queda, assim que Grâ Bretanha está sofrendo agora uma contração afiada em homebuilding. Esse faz parte de uma queda mais larga no mercado imobiliário, em que o retorno é shrinking porque a finança da hipoteca secou acima e os preços da habitação estão caindo (ver o artigo). Os agregados familiares estão sendo espremidos já pelos custos crescentes do combustível e do alimento. Agora estão sentindo mesmo mais pobres enquanto seus repousos caem no valor, que os faz relutantes comprar.

Figuras oficiais, tem-se que dizer, pinta um retrato uplifting. O GDP da mostra dos clientes nacionais cresceu em uma taxa anual de 1.1% no primeiro trimestre, um ritmo modesto comparado com a taxa de tendência de 2.5-2.7% mas alguma maneira da retirada. Contudo os exames de negócio estão sinalizando uma diminuição. A confiança do consumidor realiza-se em uns 18 anos baixos; para compras grandes sondou uns 26 anos baixos. E mesmo se os números oficiais despejam ser direitos, os prospetos para o crescimento do GDP e o olhar das despesas de consumo extremos como padrões vivos estagnar-se por causa da inflação de aumentação.

Não apenas retirada, retirada de M&S

Talvez a economia britânica atrapalhará sua maneira completamente sobre o próximo ano ou os dois sem entrar na retirada; mas seria surprising se fêz. Como outros países ricos, Grâ Bretanha está sentindo o downdraft da crise do crédito numa altura em que a inflação de aumentação faz duro para que o banco central forneça o succour. Mas é mais expor do que a maioria para três razões principais.

Principalmente, a bolha da carcaça era um do mais frothiest no mundo. Os preços da habitação reais aumentaram perto ao redor 140% nos dez anos a 2007 adiantado. Em Spain (ver o artigo) e em Ireland, onde os ganhos do preço rivalizaram Grâ Bretanha, os crescimentos arrebatados do carcaça-mercado levaram para rebentar. Os preços da habitação em América estão caindo mais rapidamente do que durante a Grande Depressão.

Em segundo, os agregados familiares britânicos são os mais endividados no G7, e a maré do crédito barato que causou os crescimentos da carcaça e da consumidor-despesa ebbed particular rápido em Grâ Bretanha. Dentro de Europa, os emprestadores de hipoteca britânicos eram especialmente afiados nos empréstimos hipotecarios securitising (que associam os para suportar as ligações vendidas sobre aos acionistas). O fechamento virtual do mercado do securitisation sobre os nove meses passados teve assim um efeito desproporcionalmente grande na finança da hipoteca em Grâ Bretanha.

Em terceiro lugar, o crescimento econômico buoyed nos últimos anos enquanto a cidade prosperou na parte traseira de todos os negócios financeiros inteligentes que têm unstuck agora vindo. Uma economia que venha confiar tão pesadamente como Grâ Bretanha fêz na finança é claramente vulnerável a uma crise de operação bancária prolongada. A era em que o crescimento do GDP foi sobrecarregado por um crescimento do financeiro-setor acaba-se.

Do pundonor à humildade

Adaptar-se a este mundo novo será dura. Os empresários bem sucedido do negócio que cresceram sobre o dinheiro barato, sadio rico precisarão habilidades novas; assim os conservadores de David Cameron, cujo o foco estêve na política social, não economia. Mas para o Sr. Brown, uma economia do tropeço será uma experiência especialmente chastening.

Quando era Ministro de Economia, a inflação era baixa e estável, a saída nacional cresceu de um quarto após o quarto, e todos os anos o Sr. Brown vangloriou-se de sua gerência brilhante. Agora suas reivindicações olham hubristic. Certamente, os medos públicos sobre a economia são a razão principal pela qual os Tories afluíram nas votações. Ter feito sua reputação econômica no tempo justo, Sr. Brown deve agora lidar com mais épocas incomodadas.

Duas tentações apresentam-se. Um será montar um pacote de salvamento fiscal. Se o Sr. Brown tinha engordado as finanças públicas durante os bons tempos, como deve ter feito, a seguir esta não seria nenhuma coisa má. Infelizmente, fêz completamente o oposto. E o Tesouraria tem dobrado agora suas réguas fiscais suposta obrigatórias pedindo £2.7 bilhão ($5.4 bilhões) este ano para ajudar vencidos do imposto do orçamento final do Sr. Brown. O governo não pode ter recursos para uns comunicados voto-mais agradáveis.

Um mais adicional, e um maior, preocupação referem-se à política monetária. As vozes da sirene estão discutindo para que o Banco do Inglaterra corte taxas de interesse outra vez. Deve ignorá-los. a inflação do Consumidor-preço está já em 3.3% e esperado levantar-se no fim deste ano acima de 4% (á taxa de alvo oficial dobro). Os prospetos econômicos de Grâ Bretanha já olham maus bastante. Deixar o escape da inflação causaria ainda mais dor a longo prazo. A lição de habitação da história monetária é que a inflação mais elevada começ, mais cara torna-se para derrubar outra vez.

Encontra-se nisso a tentação do Sr. Brown em segundo. Fazer o independente do banco era uma de suas realizações genuínas: não tem nenhum controle do dia a dia sobre ele. Mas poderia ainda influenciar resultados levantando o alvo da inflação e assim afrouxando a política monetária; e um governo cujos os prospetos eleitorais olhem tão extremos como este seu faz deve limitar para ser tentado.

Se o Sr. Brown succumbs a essa tentação, pôde pegarar alguns mais votos na eleição geral devida dentro dos dois seguintes ano-mas provavelmente não bastante ganhá-los. E iria então para baixo na história porque um primeiro ministro cuja a posse fosse tão desastrosa como era breve.

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